医疗保健创新政策驱动医药长期向上荐股呢

医疗保健：创新政策驱动医药长期向上 荐7股 类别： 机构： 研究员：

国家电监会有关部门及各派出机构 [摘要]

上周，申万医药生物指数上涨2.68%，涨跌幅排在行业首位，跑赢沪深 00指数4.90个百分点。年初至今，医药行业指数累计涨幅居全行业之首，特别是优质白马和细分龙头积累了较大涨幅，导致当前医药整体估值优势并不十分突出，当下建议投资者密切关注基本面较好的估值合理标的，业绩的确定性和可持续性是配置前提条件。

医药行业今年的两条投资主线，即仿制+创新：上周，第4批12品规通过一致性评价。4月 日国务院办公厅印发《关于改革完善仿制药供应保障及使用政策的意见》，明确提出“促进仿制药研发，提升仿制药质量疗效，提高药品供应保障能力”、并“完善支持政策”，我们认为，在仿制药一致性评价持续推进之时，政策再次加码，有望促使国内仿制药企业加速洗牌，进口替代逻辑的兑现日益明确。上周，国家药监局和卫健委发布公告，将进一步优关于优化药品注册审评审批，提高创新药上市审批效率，自2017年10月中办、国办创新意见下达以来，创新药审评改革、临床试验机构备案制管理、接受境外临床试验数据、MAH制度的实施等一系列改革举措，把医药创新推向了长期的投资核心。一致性评价和创新产业链是我们重点看好的领域，此外，连锁药房、口腔医疗服务等细分龙头预计也有不错的表现，重点推荐组合包括海普瑞、大参林、泰格医药、昭衍新药、康弘药业、安科生物、双鹭药业、京新药业、翰宇药业、正海生物、通策医疗等。

上周我们调研了天坛生物（600161）：公司17年剥离疫苗业务，专注血制品主业，通过两次资产重组，采浆量和吨浆利润提升带来的业绩增长。人凝血因子Ⅷ已申报生产，处于技术评审阶段，目前尚无国产产品上市，市场前景广阔。

市场回顾：截至5月25日，上证综指报收 ,141. 0点，单周（5月21日至5月25日）累计下跌-1.6 %，中小板指数累计下跌2.01%，创业板指数累计下跌1.75%。一级行业中涨幅最大的为医药生物，涨幅为2.68%，下跌幅度最大的为采掘，跌幅为5.4 %。申万医药生物指数报收9 07.51点，累计上涨2.68%，涨跌幅排在行业第一位，跑赢上证综指。细分行业均上涨，生物制品涨幅最大，达 .91%，所有子行业均跑赢上证综指。申万一级医药生物行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为 7.90倍，较上周上升1.0 个单位。本周申万一级医药生物行业相对于沪深 00的12.60倍PE的估值溢价率为200.75%，与上周相比上涨16. 9%，位于历史中位水平。