钢铁政府刺激有益预期改良荐5股公开

钢铁：政府刺激有利预期改善 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

钢价：终端需求依然乏力，政府刺激有利预期改良本周钢材综合指数环比上涨0.11%，其中长材上涨0.12%，板材上涨0.09%。

在周一罗纹主力期货合约上涨1.85%的带动下，本周现货市场钢价出现阶段性企稳。不过，我们尚未发现实际供需格局出现显著改良的迹象：1、本周钢材社会库存1424.0 万吨，环比下落 .51%，其中长材下降4.88%，板材下落1.6 %。库存继续去化顺利，但降幅有所收窄；2、最新5月钢铁行业新定单PMI指数45.8环比回落12个百分点，下游定单改善乏力； 、Mysteel调查16 家钢厂盈利面60.12%环比上升0.61%，但唐山高炉产能利用率89.54%环比略有下降，钢厂对未来盈利预期仍旧谨慎。整体来看，表现依旧低迷的终端需求难以支撑价格反弹，周五罗纹主力期货合约大幅下跌1.9 %对此有所印证。

短期内唯一利好的因素来自于周末定向降准引发市场对政府大规模刺激的预期。低库存背景下市场对需求预期的改良或有助于钢价企稳反弹，但在经济结构转型背景下投资需求的增量作用有待观察，且乐观预期和钢价上涨带动的盈利继续改良将刺激钢厂供给释放，未来钢价反弹持续时间和幅度或相对有限。

原料：悲观情绪释放，普氏跌至91.5美元本周现货矿价指数环比下跌1.49%，矿石供需格局未见好转：一方面，终端需求改良乏力，钢厂采购依然谨慎；另一方面，本周矿石港口库存11588万吨，环比增长5 万吨，港口库存压力继续增大。同时，在矿贸商进口矿信用证集中到期并被限制继续发放消息的抑制下，本周普氏指数环比下跌7. 4%至91.5美元逼近2012年88.5美元的低点，同时矿石主力合约跌幅扩大至 .82%。

盈利：钢厂盈利与开工率继续窄幅波动受益钢价企稳，不管是不是斟酌库存周转因素，本周我们估算各品种毛利均略有上升。同时，本周Mysteel调查16 家钢厂盈利面60.12%，环比上升0.61%。

本周Mysteel调查唐山高炉产能利用率89.54%，相比上周90.66%略有下降，钢厂盈利与开工率继续窄幅波动。

投资建议：继续标配行业，选择攻防兼备的品种本周行业指数上涨0.18%，跑输全A指数0.75%。考虑到相对较低估值，行业仍具有一定配置价值，建议维持行业标配。重点关注具有一定业绩保障的宝钢股分、新兴铸管和事迹增长相对确定的玉龙股分、常宝股份、久立特材。