有色金属重锌出发荐股呢

有色金属：重锌出发 荐6股 -05 类别： 机构： 研究员：

合理确定大城市落户条件 [摘要]

锌价格底部反弹受供给收紧、前期锌价跌破成本线影响，以及近期美元持续走软，LME锌价持续上涨，近期从底部上涨27.9%，上期所锌价上涨2 . %。在基本金属品种中，属于反弹最多的品种。

锌矿山关停，供应持续收紧锌价在上一轮景气周期中最高见顶（2006年），十年价格持续下跌，矿山投资不足，现有大型矿山服务年限终结。全球大型锌矿2016年将共计减产近145万吨，相当于2015年全球锌矿总供给的约11%。嘉能可减产50万吨、澳洲Century及爱尔兰Lisheen两大矿山关闭，2016年全球锌矿产量将大幅下降。近期国内冶炼加工费下跌（近半年下跌18.55%）佐证了锌精矿的供应紧张。中国10家锌冶炼厂计划今年减产50万吨，约占国内产量10%。

需求显现回暖迹象锌下游需求主要分布在镀锌板（50%）、锌合金（17%）等领域。作为镀锌板的终端消费的汽车行业，去年实施购置税减半政策后回暖；此外，三四月是国内锌传统消费旺季，锌需求季节性回暖。

库存整体处于低位交易所库存来看，过去三年经历了持续的去化。LME锌库存目前从201 年的高位下降约60%，上海期货交易所锌库存从高位下降48%。

2006年以来价格持续下跌，隐形库存及渠道库存经历了长时间的逐渐去化，预计目前位置隐形库存整体较低。

投资建议锌价格持续上涨，矿山企业弹性最大。建议关注优质铅锌矿业股：中金岭南、驰宏锌锗、建新矿业、兴业矿业、盛达矿业、银泰资源等。

目前按照每元市值包含的铅锌产量来看，驰宏锌锗最为低估，建议重点关注。