医疗保健生物药行业投资图谱了

医疗保健：生物药行业投资图谱 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

生物药行业细分为生物仿制药(重组药物、单抗类药物)、疫苗、血液制品、诊断试剂四大子行业，虽同为生物药领域，各自行业特点却有很大不同。说起生物药，很多人觉得国内技术含量不高，没什么好看。然而细数过去十年医药股涨幅，前10位有 个双鹭、华兰、科华，生物药标的不乏有好的表现。随着生物药领域标的越来越多，本文旨在以简单的语言梳理生物药中各子行业的特点、标的选择的逻辑，帮助投资者选择其中的投资机会。

投资要点：

生物仿制药(重组药物、单抗药物)——生物仿制药新贵，重点看新品种研发：生物仿制药行业特点，研发周期长、生命周期长、回报高；第一阶段看品种研发能力，第二阶段看专业化学术推广能力。未来新的长效重组药物、新型的重组药物、单抗药物作为新一代生物仿制药将打开行业增长想象力，带来投资机会。推荐标的：中信国健、长春高新、双鹭药业。关注标的：安科生物、复星医药、海正、丽珠等。

血液制品——资源型行业，享受供给稀缺带来的供不应求溢价，重点看浆站获取能力：资源型，命好的行业，供不应求未来 年不会改变。浆站审批加快；新版GMP推动行业整合，带来行业机会。资源为王，新开浆站能力决定企业未来发展潜力。

预计2013年净利润下降10%-40%。 推荐标的：华兰生物、上海莱士。关注标的：天坛生物、博雅生物。

疫苗行业——行业还在发展初期，期待新产品给小行业带来大机会：行业处在发展初期，正在从销售驱动向研发(产品)驱动转变。未来行业的成长来自于新品种的问市，民营企业、国企、外企正在抢滩研发新品种。获取新的重磅品种的能力。研发布局新型品种、布局早、实力强的企业未来成长潜力更大。推荐标的：智飞生物，关注标的：沃森生物。

诊断行业(试剂、仪器、服务)——医改带来需求增加，进口替代和新技术给国内企业带来机会：诊断服务属于大行业、小公司，未来行业发展潜力巨大；诊断仪器和试剂看好进口替代、仪器试剂一体化带来的发展机会。仪器看技术、试剂看销售。

整体最有竞争力的企业需要诊断仪器、试剂一体化，新产品研发能力强，不断有新产品线叠加。推荐标的：迪安诊断、利德曼、迪瑞医疗。关注标的：科华生物、达安基因。

风险提示：

生物药属于国内管制很严的行业，新产品的研发申报周期长，具有不确定性。