银河证券资金外流缓解短期利率走低鼓励

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[摘要]

核心要点：

上周热点：美元指数下跌，人民币反弹缓解资金外流。美联储在最新政策声明中删除“对货币政策恢复正常化应有耐心”措辞，意味着美联储决定延后开启加息窗口，同时美联储同时调低了经济增长和通胀预测，其中增长上限从2014年12月的 %下调至2.7%，核心通胀区间从1.5%—1.8%下调至1. %—1.4%。

受此影响，美元指数一改前段时间上扬趋势，持续下行至100以下。与此对应，上周人民币汇率大幅反弹，即期汇率累计上涨0.86%，创近7年来最大单周涨幅，结束了近月来人民币兑美元的单边下跌趋势，有利于缓解资金外流局面，稳定资本市场预期。

开市场操作：央行继续回收流动性，7天逆回购利率再降10BP。

公开市场方面，7天逆回购上周二到期 50亿元，续做200亿元；周四到期250亿元，续做150亿元。国库现金定存到期600亿元，续做 00亿元。一周合计收回流动性550亿元。尽管上周央行继续在公开市场收回流动性，但数量不大，且7天逆回购利率再降低10BP至 .65%，有意引导短期资金利率进一步降低。

市场利率：短端大幅降低，长端保持稳定。本周一（ 月2 日）银行间市场短期利率较上周一（ 月16日）大幅降低。Shibor隔夜、7天和14天利率分别变化-19、-57、- 9BP；银行间质押回购加权利率1天、7天和14天分别变化-16、-59和- 0BP。

中长期利率变化不大，固定利率国债到期收益率1年、10年、20年分别变化1、-4、 BP。实体借贷成本保持稳定，6个月珠三角票据贴现利率维持在4. 5%。

融资融券：继续维持高额净买入，融资余额逼近1.4万亿元。

截至 月2 日，两市融资余额1 924亿元，再次刷新历史纪录，逼近1.4万亿元。上周大多交易日沪深两市继续维持高额融资净买入，最近5个交易日平均每日净买入达175亿元，增速保持较高水平。融资买入活跃标志着市场中相对激进的投资者开始加速抢筹，市场再度呈现融资交易助推股指攀升的局面。但需要警惕的是，高杠杆同样带来更大的波动风险。