钢铁钢价跌势扩大撼动毛利率荐股位置

钢铁：钢价跌势扩大撼动毛利率 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

◎投资要点：

行情回顾。上周沪深 00指数收于 4 4. 9点，周涨幅- .85%。钢铁指数收于275 .6点，周涨幅1.57%，跑赢沪深 00指数5.42个百分点，此前连续三周呈现回调整理行情后已经连续两周反弹回稳。其中普钢指数周涨幅1.82%，强于特钢指数0.19%的涨幅，特钢板块连续三 势后开始蓄势整理。上周“板强长弱格局削弱”判断在市场上有所体现，长材类个股表现好于板材，其中韶钢、沙钢涨幅在钢铁板材前列。特钢整体延续良好表现。

关键数据。Myspic综合钢价指数收于95.85点，周环比-2.24%，月环比-9. 8%。；长材收于10 .67点，周环比-2. %，月环比-8.75%，；扁平材收于88. 6点，周环比-2.16%，月环比-10.08%。分地域来看，钢价指数西南最高，为105.58点，华北最低，为88.97点。细分品种方面，型材、中厚板、热卷相对较弱，跌幅均接近2.8%，高于螺纹。上周螺纹钢、热轧板期货活跃周环比分别为0.56%、-0. 8%，连续三周热轧板跌幅大于螺纹。

上周中国铁矿石价格指数收于2 2.18点，周环比-2.84%，月环比-8.24%，已连续三周较大幅度下跌。国产但是订单数量仍十分有限矿周环比-0.65%；进口矿周环比- .80%，进口矿近期跌幅远大于国产矿，创近六年来低点。一级冶金成长越高的宠物焦（河北）市场价1070元/吨，周环比-1.84%，月环比- .6%。上周末国内铁矿石港口库存合计量为9977万吨，周环比1.58%。钢材库存周环比2.99%，其中建材周环比5.47%，板材持平；重点钢企产品库存环比8.25%。

行业投资观点。当前钢价的跌势开始扩大，与原材料的价差开始缩小，尤其是焦煤的价格目前企稳，毛利率空间开始压缩。淡季需求下滑，钢厂停产检修加大，多因素盈利环比大幅下滑，节前缺乏实质性利好政策出台预期，短期内板块整体走势将延续弱势整理格局。

投资建议。基于钢铁行业当前盈利下滑加速，特钢板块因前期涨幅较大有整理压力，钢铁板块暂不作推荐。推荐深加工品种：受益能源输送管道复苏、并购转型业务的金洲管道，油井管订单将恢复大额招标的常宝股份。

风险提示：淡季需求低于预期，出口消极面扩大。去产能不及预期。