金融跟着政策红利飞扬荐股位置

金融：跟着政策红利飞扬 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点A股市场潮起潮落再潮起证券板块表现令人失望2015年上半年市场表现牛气冲冲，到下半年起，从“牛”摇身一变“熊”，经过跌跌不休的三季度，市场终于在10月企稳，并逐步恢复理性。上市券商今年表现不一，5只券商股跑赢沪深 00，19只券商股跑输沪深 00。

政策支持监管放开资本市场向好证券公司收入出现高增长与证券板块走势相反，证券行业收入今年表现高增长。所谓天时地利人和：政策支持辅选范围扩及中彰投等地。、监管放开与资本市场向好，证券公司收入结构多元化发展，主动与互联企业签署战略合作，开展互联证券业务，行业整体ROE水平与财务杠杆率有明显提升。我们认为2015年行业整体能够实现营业收入70%以上的高增长，净利润100%以上的高增长。

2016年政策红利将持续推出有利证券公司业绩持续高增长2016年，近在眼前的政策红利不断：科创板已获批，股转系统已出分层意见，IPO的重启为注册制做了铺垫，随着《证券法》的二审，注册制有望明年落地，还有升级版的沪港通、深港通、战略新兴板也正在循循渐进，这都将有利于资本市场的发展，我们认为也将提高券商投各项业务收入。

投资建议未来十二个月内，维持证券行业“增持”评级证券行业的业务发展较大的受制于行业政策和行业规章制度。随着国家政策和监管部门的大力支持，“十三五”规划明确提出积极培育多层次资本市场、推进股债发行交易制度改革，提高直接融资比重。而科创板已获批，股转系统已出分层意见，深港通、注册制、战略新兴板也正在循循渐进，这都将有利于资本市场的发展，也将提高券商投各项业务收入。同时，在降息、降准的宽松货币政策下，有望加速储蓄搬家，理财产品资金流向股市，为资本市场提供了资金支持。我们认为证券公司将受终端产品不需要过高的计算能力益于资本市场的红利。