国元证券在弱势中寻找星星之火公开

国元证券：在弱势中寻觅星星之火 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周市场继续窄幅盘整，人气低迷，交易意愿不强的特征仍没有改变各主要指数涨跌不一。

近期市场表现疲软，一方面可以看做是5月初对反弹的逻辑产生质疑后的悲观情绪的延续。另一方面是由于新的利空因素的增加。所谓新的利空因素，例如解禁股高峰期行将来临，给供需均衡造成压力，上市公司高管减持意愿强烈，也打击了投资者信心，此外，随着美国加息预期的加强，人民币贬值走势再次形成，也不利于稳定投资者的情绪。

从市场总体走势来看，上冲的动力不足，也在一定程度上产生了负反馈效应，弱势格局在没有重大利好出现的情况下，难以轻易改变。

在目前环境下，我们认为保持平和心态对待市场的盘整尤其必要，不宜过度悲观，我们在5月初的周报《切实做好价值投资》中提到“对股市失望的本源，可能来自投资者内心，或者说是期望过高。这类太高的期望，源于非理性上涨时的高收益，或是对局部概念的疯狂爆炒，而这种行为，同时也是致使狂跌的根源。无论如何，中国经济的前景依然美好，特别是新兴产业更加值得期待。而投资方面，下降预期，切实做到价值投资，分享中国经济发展的成果，也许会更好。”而且，客观地来看，近期的市场已进入了一个相对平静的事情，之前动辄千股跌停的局面已过去，这就是一个令人欣慰的改观。从局部板块来看，市场热点也源源不断的出现，既锂电池概念以后，智能驾驶、OLED、稀土永磁等概念都有较好的表现，这都需要积极的心态去把握。

关于投资的方向，我们认为可以从三个角度去把握，1是传统意义上的防御板块，以食品饮料、医药、农业、航空等蓝筹板块；二是战略上布局超跌板块，信息技术、文化传媒、智能制造等众多板块的个股，在基本面没有恶化的情况下，仅仅是由于大盘或者市场风格的原因造成的大幅下跌，使得股价长时间低迷不振，这些个股已经处于底部的几率较大，长线投资者对此轮股票的布局时机已经来临；3是从行业发展趋势上寻找确定性的成才板块，例如人工智能、智能制造等。我们从2月初推荐的资源股，近期暂不再推荐。