化工碳纤维应用市场和全球主要厂商荐股吧

化工：碳纤维应用市场和全球主要厂商 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

美国将于2017年底实现充分就业 核心观点：

碳纤维市场需求持续增长，应用市场前景广阔2015年全球碳纤维市场需求量为7.44万吨，国内需求量为1.68万吨，随着汽车工业、风力发电、飞机制造、高压容器等产业需求的大幅增长，到2020年全球市场需求预计将达1 万吨，国内需求量将达2.9万吨，年均增长率约为12%。

国内碳纤维消费依赖进口，进口替代亟待解决2014我国碳纤维消耗量为1. 8万吨，约85%依赖进口，体育休闲和工业领域是进口碳纤维及其制品应用的主要去向。随着“十三五”期间碳纤维产业的整合和技术的不断突破，进口替代将得到进一步解决。

汽车领域增长强劲，风电应用潜力巨大2015年全球碳纤维汽车市场需求量为8700多吨，预计到2020年将超过2万吨，未来五年年均增速高达21%，将成为增长最快和需求最大的领域之一。2015年我国新增风电装机容量和累计风电装机容量全球第一，同比增长 1.5%和26.6%，碳纤维应用容量可达2.7万吨，未来风电装机容量将继续保持较快增长，市场潜力巨大。

国内低端领域技术实力不俗，高端领域急需提高我国近些年对碳纤维重视程度不断提升，专利数量在2006年以后已超过日本和美国，排名全球第一，在文体用品领域、风力发电领域，特别是电缆领域专利数量巨大。然而与日美相比，我国在航空航天、交通领域的技术实力还比较落后，国外领先企业在中国布局还不是很积极，但也不失为一个很好的发展机遇。

标的首选有有碳纤维企业8家（中复神鹰、恒神股份、威海拓展、康得新、 碳谷、和邦生物、上海石化和金发科技）中复神鹰行业龙头，千吨级T800碳纤维正式投产；恒神股份有完整产业链，T800S实现稳产量产；威海拓展拥有自主产权碳纤维生产技术，突破T800和航天用M55J级关键技术；康得新致力于打造碳纤维新能源汽车； 碳谷已突破T400级；和邦生物引入德国碳纤维生产设备；上海石化实现碳纤维在抽油杆和管道修复上的应用；金发科技完成公路复合材料护栏设计、施工和安装。

投资概要驱动因素、关键假设及主要预测：

2015年全球PAN基碳纤维的市场需求量约7.44万吨，以约12%的年均增长率不断扩大，其中风电占比约24%，航空航天占比约22%，体育休闲占比约15%，汽车占比约12%。未来随着风力发电、汽车工业、飞机制造、高压容器等产业需求的大幅增长，预计到2018年，全球PAN基碳纤维的需求量将达到10万吨以上，到2020年市场需求预计将达1 万吨。

今后增长最快的领域是汽车工业，预期至2020年其需求将达到2.2万吨，年均增速约21%，相当于当年航空航天与军工的需求量的总和。

我们与市场不同的观点：

2014年国内碳纤维在航空航天、工业应用和体育休闲三大领域的用量比例是4%、29%和67%，其中体育休闲占绝大多数，而在民用航空、交通工具、新能源装备、工程建设等方面的应用虽然已经开始起步，但应用水平偏低，碳纤维复合材料的设计水平不足，缺乏配套的材料，相关的应用标准体系不健全，导致应用领域窄。

估值与投资建议：

标的首选有有碳纤维企业8家（中复神鹰、恒神股份、威海拓展、康得新、 碳谷、和邦生物、上海石化和金发科技）中复神鹰行业龙头，千吨级T800碳纤维正式投产；恒神股份有完整产业链，T800S实现稳产量产；威海拓展拥有自主产权碳纤维生产技术，突破T800和航天用M55J级关键技术；康得新致力于打造碳纤维新能源汽车； 碳谷已突破T400级；和邦生物引入德国碳纤维生产设备；上海石化实现碳纤维在抽油杆和管道修复上的应用；金发科技完成公路复合材料护栏设计、施工和安装。