机械制造航空发动机产业投资高端中的高端物业

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[摘要]

人民空军建设：加大投入，战略转型《2008年中国的国防》白皮书明确提出：空军适应信息化作战要求，加快实现由“国土防空”型向“攻防兼备”型转变。2011年我国国防预算总额达到6011亿元人民币，较上年实际执行数增长12.7%，将为我国建立战略空军提供雄厚的经济基础。

航空发动机：工业皇冠上的明珠航空发动机具有价值高昂、研制周期长、技术复杂、材料高端等特点。我国已成为继美、英、俄、法之后，世界上第五个走上自主研制航空发动机道路的国家，在技术上为先进航空发动机的发展做了铺垫。

民用航空发动机产业：市场巨大，受制于人未来20年我国航空发动机的市场容量约为10 4亿美元。但到目前为止，国内民航尚未装备一型以国产发动机为动力的干线或者支线客机。大客配套发动机研制工程的启动，将为我国民用航空发动机产业开启新的里程碑。

军用航空发动机产业：太行引爆行业增长点第二代战机在我国空军服役机型中数量庞大，以J10/J11B为代表的第三代战机将取而代之。与之配套的太行发动机2005年正式定型，即将进入大批量生产阶段，粗略估计每年带来21. .2亿元产值。

外贸转包业务：分享世界民航发动机产业蛋糕世界经济的持续增长将带动对上游航空制造业及发动机产业的需求。我国航空发动机制造企业凭借良好的基础装备、较高的工艺水平和低廉的劳动成本，承接西方产业转移，未来将在世界航空发动机产业链中分享更多的收益。

投资思路与机会：近看太行，中看通航，远看大客高端装备制造业是我国七大战略新兴产业之一，航空发动机无疑是高端中的高端。近期来看，太行发动机的大批量生产将成为产业最近一轮增长的引爆点；中期，渐行渐近的通用航空由于门槛较低，将破茧而出；长期，大客发动机市场空间巨大，将成为又一个利润增长点。因此我们的投资逻辑是近看‘太行’，中看通航，远看大客”。

投资标的看好航空动力（60089 ）、钢研高纳（ 000 4）、中航动控(0007 8)、成发科技(600 91)、海特高新(00202 )。