医疗保健白酒股价可能继续受抑制股荐呢

医疗保健：白酒股价可能继续受抑制 4股荐 201 - 类别： 机构： 研究员：

孙氏姐妹再度前往镇安当地寻找举报内容 [摘要]

白酒股价可能继续受抑制行业观点：白酒股价可能继续受抑制。8月12日-16日，食品饮料子行业中，非一线白酒、一线白酒、葡萄酒涨幅大于沪深 00，其他子行业和板块普遍下跌。三个上涨板块此前表现均不佳，更像触底反弹，五粮液中报略超预期可能是催化因素。与白酒等弱势反弹不同，乳制品、肉制品等过去一周的表现更像强势股回调，原奶和生猪价格持续上涨是可能的催化因素。随着三中全会临近，市场风格切换压力加大，短期内可能继续导致子行业和板块表现波动加剧，但总体上看，我们仍坚持非酒类板块将整体走强的判断。白酒方面，我们当前了解的中秋备货情况并不理想，旺季不旺可能被不断验证，并可能继续抑制相关股价。

本周维持推荐三家重点公司：伊利股份、南方食品、双汇发展。原奶价格8月第1周同比上涨9.8%，但同时伊利、蒙牛等也在提价以消化成本压力。在1H14管理层出售股票预期下，伊利仍是2H1 投资者首选。摆脱诉讼漩涡和向实际控制人定增完成将支持南方食品业绩恢复性增长，虽当前来看新产品产出进度可能略慢于我们此前预期，但应不会影响大局。8月第2周，猪肉价格维持小幅上升态势，由于2012年同期猪价正在低点，故同比增速显得高。随着猪价反弹，会推动母猪补栏，并稳定后续猪价，利好双汇发展2H1 甚至1H14净利稳定增长。

投资组合：伊利股份( 5%)、南方食品( 0%)、双汇发展(25%)、中矩高新（10%）平安重点公司2Q1 季报预览。基于我们的估计与测算，我们汇总重点跟踪食品饮料公司2Q1 如下：白酒重点公司中，2Q1 净利增速预测由高至低分别为：青青稞酒（ 6%）、五粮液（8.4%，已公布）、洋河股份（-0.6%）、泸州老窖（-4.6%）、古井贡酒（-8.7%）、贵州茅台（-10%）、山西汾酒（-25%）、酒鬼酒（-86%）、沱牌舍得（-126%）。非白酒重点公司中，2Q1 净利增速预测由高至低分别为：贝因美（128%，已公布）双汇发展（77%）、伊利股份（7 %）、青岛啤酒（10%，考虑三得利并表因素实际增幅70%左右）、大北农（9%）、张裕（-15%）、古越龙山（-18%）、安琪酵母（-46%，已公布）、南方食品（-67%）。

风险提示：三公治理从严时间和力度超预期；重大食品安全事件风险。