医疗保健创新药行情进入新阶段加配业绩兑现计划

医疗保健：创新药行情进入新阶段 加配业绩兑现医保受益品种 -05 类别： 机构： 研究员：

甚至与好友完成AA付款。而如果你有几分钟闲暇 [摘要]

投资策略：创新药行情进入新阶段，加配业绩兑现医保受益品种2月份医药板块下跌 . 1%，小幅跑赢A股市场整体。2月份A股市场整体下跌4.85%，医药板块涨跌幅在28个子行业中位列第七，钢铁、电子表现强势，房地产、非银金融等板块跌幅较大。2月底，医药板块相对市场整体的估值溢价率为89.77%，估值溢价率处于近五年的低点，绝对估值位列28个申万一级子行业第十位。

新一轮医药招标逐步接近尾声，新版医保目录持续落地。本轮招标逐步进入尾声，目前有进展的招标包括新版的医保目录产品增补比如上海本月公布新进目录药品（第二批议价）挂采购；或者小批量的补充采购，比如山东本月临床用量小药品、低价药品、专科药品采购。全国绝大部分省份已经执行了新版医保的国家版部分，已有 0个省市发布了执行通知或者调整方案。2月中药材200综合指数环比1月略有上涨，川穹、三七、金银花和茯苓价格上涨。

国产重磅疫苗进入产出期，中药处方药整体承压。受重磅疫苗陆续进入产出期驱动，疫苗行业正在景气上升周期，我们继续看好在重磅疫苗上市催化下的估值与业绩双升行情，智飞生物的业绩增速有望大幅提升。生长激素、胰岛素市场需求快速增长，CAR-T等新技术陆续进入临床，长春高新、通化东宝、安科生物等2018年业绩确定性较高，估值水平显著低估。另外受医保控费影响，中药注射剂受到政策重点压制，市场需求较弱。