银河证券能否企稳反弹需看经济脸色蹭飞

晋江目前已具备部分“集散地”功能银河证券：能否企稳反弹需看经济脸色 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心要点：

上周市场继续探底，延续弱势格局不变。沪指击穿21 2点的支撑位，周跌幅为1.84%，深成指下跌2.64%。从行业看，只有传媒业逆势上涨。当前，市场连跌三个月，技术上有一定的企稳反弹需求，但主导市场运行的核心力量依然是实体经济的运行，要看不断加力的维稳政策能否使持续低迷的实体经济显露出改善迹象。“不见兔子不撒鹰”，在没有见到经济改善的信号之前，或者在投资者相信经济即将见底回升之前，市场维持弱势的概率较大。从市场特征看，上周五强势股补跌而前期弱势的周期股有活跃迹象，能否持续的风格转化也需要看经济的脸色。

经济下行趋势不改，需关注本周官方PMI数据。如果PMI出现较强的企稳信号，则有助于增强投资者信心。当前房地产调控政策不动摇且收紧趋势是很明显的，而房地产调控对经济下拉作用日益明显。如果房地产是在已有政策上维持，则市场将会正面解读，如果显著加码出现新的调控政策，则不利于经济和市场。只是这种可能性相对较小。

政策维稳力度有所加大，关键在于能否增强投资者对未来经济的信心。政策方面，尽管货币政策难有大的作为，但其他政策有强化的趋势。一是服务业营业税改增值税试点城市推广至10个省市，二是中部地区崛起规划出台，三是广东金融改革方案推出。在未来的政策版图中，财政政策、产业政策以及加快改革开放的政策将扮演重要角色，希望能达到“提振投资者信心的作用”。

欧债危机有缓解迹象，本周需关注美联储最新的表态。国际环境总体对A股市场有利。周四德拉吉的讲话使欧洲市场的信心被急速提升，欧元上涨，西班牙和意大利公债收益率大幅下滑，欧洲主要股指均跳涨。欧债危机似有悬崖勒马的改善迹象，但接下来要关注欧央行是否能采取有效的措施。美联储对未来政策的最新表态值得关注，市场对QE 将信将疑，如果美联储释放较为强烈的宽松信号，则市场将获得进一步的提振。

本周需要关注北戴河会议对下半年经济与政策取向的定调，7月份官方PMI数据，以及美联储的会议释放的宽松信号。从投资机会看，本周继续看好汽车，软件，传媒等行业，并加大对黄金的关注度。

如果市场企稳回升，超跌的低估值周期股有一定机会。