有色金属深加工企业表现相对较好荐股DG

有色金属：深加工企业表现相对较好 荐12股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

宏观与流动性：美国消费者信心略有下滑。耐用品订单大幅上升。个人支出增长超预期。第四季度实际GDP上修。房地产市场小幅波动，趋势仍向好。多名美联储官员为量化宽松政策辩护。欧元区国家通胀水平在目标范围以内。2012年葡萄牙赤字水平超出援助目标，但201 年有望下降。欧元区经济景气状况仍未改善。德国失业率持平，法国的失业人数连续22个月上升。塞浦路斯银行业在资本管制护航之下恢复营业平稳。中国银监会发文规范银行理财产品。塞浦路斯救助刺激风险情绪，欧洲赤字国国债收益率走高，高信用国债收益率走低。美元指数持续上扬。石油价格上涨 .76%。

价格回顾。基本金属价格下跌。美国经济数据较好，提升金属需求前景，但塞浦路斯救助危机之下风险情绪仍较高，美元指数持续上扬，且中国银监会出台理财产品监管新规，可能会打击社会融资及有色需求。最终，LMEX指数下跌0.57%，其中LME铜期货下跌了42.5美元，国内铜价收低470元/吨，LME各金属品种库存互有增减，其中铜库存增加了12 25吨，国内铜库存增加了8 18吨。塞浦路斯救助危机暂告一段落，避险情绪有所下降，但美联储强调量化宽松政策利大于弊，宽松政策仍将推行。最终黄金价格下跌12. 0美元。小金属价格：国内外钨价持平，中美钼价回落，钒价、钴价和钛价下跌。铟价回升。稀土价格平稳。

有色板块下跌4. 5%，表现优于大盘（-4.71%）。其中黄金、小金属、铜板块强于行业指数，而金属新材料、磁性材料、铅锌、铝等弱于行业和市场指数。中游加工企业表现相对较好。

本周焦点事件：各国央行议息，美国非农数据及各国PMI数据。

价格展望与策略观点。面对国内流动性环境可能发生调整，银行理财产品加强监管可能影响社会总融资规模，而房地产政策正在加码，财政支出有望提升的经济环境，我们对于市场存在一定的担忧，但认为行业的中期前景仍较乐观。如财政支出项目开工稳步推进。铜现货价格呈现出升水的积极迹象。关注：一是，挖掘2012年四季度和201 年一季度业绩有望大幅增长或超预期的公司。备选的有如亚太科技、东阳光铝、利源铝业。二是布局基本金属需求回升，迎接基本金属需求补库存，关注江西铜业、铜陵有色，中金岭南，锡业股份，驰宏锌锗。三是，财政支出可能关注的节能环保与新能源领域，如东江环保，格林美，海亮股份，天齐锂业等。

肩负着复兴祖国的重任风险提示：欧债危机恶化，国内经济持续低迷，金属需求恢复缓慢或供给增长超出预期等，美国遇债务上限协商困局，QE中止时机提前。