金融继续看好保险机会荐股位置

金融：继续看好保险机会 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

本周（4月24日-4月2012年12月28日）沪深 00跌0.78%，保险涨5. 5%。

证券行业-0. 8%，多元金融-0.76%；金融子行业中仅保险上涨，保险板块连续两周上涨，上周涨0. 5%，本周涨幅大幅扩大。个股方面，本周涨幅排名前三的是中国人寿、新华保险、中国平安，涨跌幅分别为：8.29%、7.5 %、5.18%。

证券行业：市场大幅回调之后，券商行业机会凸显。自去年12月以来，证券行业指数已经回落至2016年二、三月水平，这个区间券商的估值是2007年以来的大底。近三周市场调整幅度较大，券商领先指数企稳。我们认为市场平稳修复的基调不变，近期的回调恰为布局券商提供了一个时间窗口，主要基于两点：一方面是直接融资的崛起，资本市场扩容有利于证券行业的发展；二是市场仍处于救市期间，系统性风险不再，大幅回调即是市场买入良机；三是证券行业刚从历史估值大底中走出来，从大周期来看处于价值洼地。重点推荐：国元证券（员工持股在行业中稀缺性）、方正证券（并购协同效应逐渐释放）；长江证券（新的管自己却不求回报理机制释放公司活力）；大券商：中信证券（券商龙头估值低）。

保险行业：业绩改善启动价值回归。一季度业绩改善一方面源于低基数效应；另一方面来自于经营形势向好。一季度国寿营收同比2 .5%；归母净利润同比17.1%。中国平安营收同比27.2%；利润同比11.4%。中国太保营收同比29.9%；利润同比-9.0%。新华保险营收同比-19. %；利润同比-7.9%。保费收入整体呈现加速增长态势，原保费增长仍保持历史较高水平；无风险利率处于上行通道，债券收益率上行有利于投资业绩改善；准备计提压力仍在。综合考虑，继续看好保险行业，重点推荐大市值标的：中国平安、中国人寿。

多元金融行业：信贷政策收紧，行业整体性机会值得关注；综合经营大势所趋，重点关注有有较好业绩基础的金控标的和牌照布局落地确定性大的个股。重点推荐：爱建集团（混改标的，民营机制释放发展潜力）；经纬纺机（信托龙头，国企改革资产整合预期）；安信信托（低估值高成长）。

风险提示：监管趋严，需注意政策性风险；实体经济修复仍存在不确定性；非银标的业绩受二级市场影响较大，需注意业绩波动风险。