建材建材板块量价齐升荐5股公开

建材：建材板块量价齐升 荐5股 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周建材行业上涨-2.55%，超额收益为-0.77%，资金净流入额为-42.1 亿元。

【水泥玻璃周数据】

水泥季节性回暖，价涨库降。全国水泥均价4 2元/吨，周环比+ 元/吨。

本周全国水泥市场价格环比继续上扬，涨幅为0.7%。价格上涨地区主要有浙江、江苏、河南、重庆和贵州等地，幅度20- 0元/吨。4月中旬，国内水泥市场需求保持稳定，除东北之外，各地企业发货普遍在成或产销平衡，库存降至合理水平，支持水泥价格继续上行。全国水泥库存56. 1%，周环比-0.6 %。泛京津冀地区水泥库存52.8%，周环比-0.8%；长江中下游流域水泥库存51.2%，周环比-0.9%；长江流域库存51.2%，周环比-0.7%；两广地区库存6 .8%，周环比-0.8%。

玻璃价格下跌，新增供给带来压力。本周末全国白玻均价152 元/吨，周环比-9元/吨，年同比-152元/吨。周末行业库存4526万重箱，周环比+ 9万重箱，年同比+1186万重箱。

【周观点】

1季度社融及信贷同比大幅增长，广义社融更为明显，经济回升持续性更有保障，建材等周期品的估值有望继续修复。从4月上旬水泥等相关产品的发货情况来看，4月份的投资需求照旧旺盛，其中华北、西南区域水泥发货增长明显，玻璃、管材发货也有不错的增长。

和我们年初的行业判断一致，需求结构中基建较好，一二线地产销售好转，地产投资保持韧性，施工和竣工向上，建材细分龙头有望量价齐升。正如此前反复提示，需求预期改良将提升建材行业整体估值，但个体增长将明显分化，其中增长加快的细分龙头个股有望迎来戴维斯双击。

1）装修/工程建材：龙头市占率仍在提升，在战略集采+全装修推进之下，工程端业务仍是快车道，分散行业中那些有能力且愿意加杠杆的公司具有更高的弹性，迎来戴维斯双击。继续推荐帝欧、雨虹、建研、三棵树、科顺、凯伦等业绩有望进一步加速的个股，和惠达卫浴、坚朗五金、三维股份、伟星新材、蒙娜丽莎、龙泉股分等估值公道，业绩预期尚在低位的个股。

2）水泥：京津冀需求增长明显，延续验证前期判断，区域价格也出现反常上涨，未来区域景气有望复制前两年华东走势，继续推荐冀东水泥。其他区域水泥发货也有不错增长，华东年初降价之后价格已企稳回升，而估值仍在低位，我们建议重点关注祁连山、宁夏建材、天山股份、华新水泥、海螺水泥、万年青。

【行业细分观点】

1、水泥：2019年4月8日至2019年4月12日，全国水泥均价4 2元/吨，周环比+ 元/吨。本周全国水泥市场价格环比继续上扬，涨幅为0.7%。

价格上涨地区主要有浙江、江苏、河南、重庆和贵州等地，幅度20- 0元/吨。4月中旬，国内水泥市场需求保持稳定，除东北之外，各地企业发货普遍在成或产销平衡，库存降至合理水平，支撑水泥价格继续上行。从熟料价格看，唐山地区熟料价格周环比- 0元/吨，广东英德清远、广西贵港地区熟料价格周环比+10元/吨，江西九江区熟料价格周环比+20元/吨，重庆地区熟料价格周环比+ 0元/吨，其他地区价格均保持平稳。